掌互通 “余额宝”们利率跌破1%，要不要入股市？

" 1 — 4 月，累计新增投资者 1453.15 万户，同增长 54.65%，新增投资者中，个人占比高达 99.7%。"

  文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

"爸爸只希望你不要再踏空了。开个正经券商跑步进场，满仓满融地炒股票。财富自由让爸爸妈妈早点退休。"

随着资本市场不断刷新新高，类似的段子正在各大投资群中疯传。中国居民的资产配置，再一次走到了十字路口：投资者最为关心的三大市场，已经发生了深刻的变化。

首先来看最近"扬眉吐气"的 A 股。

5 月 11 日周一，上证指数上涨 1.08%，突破 4200 点大关，并创下 11 年来的新高；创业板指大涨 3.5%，突破 3900 点大关，续创近期新高 ; 深圳成指表现同样出色，年涨幅已高达 17.55%，距离前期市场高点，也仅有一步之遥。

5 月 11 日：沪指涨超 1% 站上 4200 点

再来看呈现"筑底修复"特征的楼市：在五一长假期之前，深圳广州的房地产新政接连放出，从提高公积金贷款额度，到限购松绑，一系列的政策利好，让房地产市场也有了气温回升的迹象。

接着是"不断贬值"的货币基金，曾经以流动性强和高收益著称的国民级别的理财产品余额宝，7 日年化收益率跌破 1%，买货币基金的收益，已经越来越少了。

货基收益率的降低，意味着海量的资金蠢蠢欲动，它们是否会转移出来？这部分资金，到底是投资楼市、还是选择 A 股市场？

A 股市场全面爆发

如今的 A 股市场，已非 3000 点左右的牛夫人。

根据证券时报数据，上周杠杆资金再度买入 707 亿元，融资融券余额上涨至 2.77 万亿元并创历史新高。所有申万一级行业本周都获得融资净买入。

最为火热当属科技股，随着人工智能需求爆发，内存芯片和存储芯片价格持续上涨，芯片概念股持续走强。

截至 5 月 8 日，69 只芯片概念股年内股价翻倍，占年内翻倍股家数的逾 34%。5 月 11 日相关概念继续上涨，半导体板块涨幅 5%；存储芯片上涨 4.95%；第三代半导体上涨 3.66%

对于普通投资者而言，3000 点的 A 股市场是股民心中永远的痛。但俗话说"一根大阳线，千军万马来相见"。随着年初 A 股市场站上 4000 点，一部分新股民已经按捺不住，选择了入市加仓。

上交所官方数据显示，2026 年 A 股开户数量大增。其中 1 月份新增开户数 491.58 万户，环比增长 89%，同比增长 213%。

股民在某证券交易所办理开户业务

与此同时，1 — 4 月累计新增投资者 1453.15 万户，较 2025 年同期增长 54.65%，新增投资者中，个人占比高达 99.7%。一季度两融新开账户同比增长 51%。

华泰证券在年初曾预测，今年全年一年期以上定存存款到期规模，将高达 60 万亿元，据此推算，2026 年 A 股市场有望迎来约 1.6 万亿元的增量资金净流入，这些增量资金将成为 A 股资产定价的坚实基础。

对于已经入市的投资者而言，当前最大的考验，已经不是"敢不敢买"的问题，而是到底买什么的问题。

面对火热的市场行情，券商机构给出了一些基本方向。

银河证券指出：科技、AI、光通信当前处于"高景气、高估值、高拥挤"状态，对交易能力的要求越来越高，5 月更应关注业绩持续超预期的细分方向，而非普涨行情。

华金证券则认为：目前市场行情未完，科技成长继续占优；复盘历史，业绩期过后盈利继续上行时，政策支持和产业趋势向上的行业在 5 至 6 月可能持续走强。

短期内，AI 产业趋势大概率持续上行，景气度最高的依然可能是 AI 硬件，同时国产算力、机器人、AI 应用等的景气度短期也可能不断上行。

此外，开源证券给投资者提供了一个投资思路，那就是拥抱高增长，坚守景气主线，关注个股量价背离机会。

除了金融资产外，房地产市场也迎来了自己的春天。

逐渐回暖的房地产市场

今年，房地产市场迎来了久违的"红五月"。对于有一定能力的投资者来说，他们或许也会买创业板投资股市，但其手头的一部分资金，已经开始押注核心城市地产的复苏。

深圳于 4 月 29 日发布楼市新政：包括非深户取消限购，社保 1 年能买 2 套，有居住证可以直接买 1 套；深户家庭在核心区可以买三套；公积金最高贷款额度提升等。

图源：深圳市人民政府

政策的效果立竿见影。

根据各大房产中介的消息，新政发布当天就有不少客户要预约看房，来自浙江、辽宁沈阳、湖南长沙等地的外地客户咨询和成交明显增多。

甚至有浙江客户干脆委托朋友帮忙看房、办居住证、直接线上签约。人没到深圳，房就已经买下来了。

不少原本还在观望的购房者表示，新政出台以后自己坐不住了，于是趁五一假期赶紧出来看房。某深圳楼盘 5 月 3 日开盘，仅 40 分钟就全部售罄，成为名副其实的"日光盘"。

数据显示，4 月 30 日至 5 月 5 日，深圳全市新建商品住宅认购 573 套，同比增长 43.3%；二手住宅网签成交 337 套，同比增长 54.6%。

4 月 30 日，广州紧跟深圳步伐，落地了"穗八条"。新政包括提高公积金贷款额度、"卖旧买新"可申请 3 万元专项补贴，直接减少购房成本，刺激购房需求释放。

图源：广州市人民政府

数据显示，5 月 1 日至 5 日，广州全市 11 区一手楼盘日均认购量 634 套，同比增长 50.1%；二手住宅市场保持平稳增长，假期日均带看人次、日均认购量较 4 月份分别增长 15.6%、5.2%，认购量同比大幅增长 63.4%。

再来看全国市场的情况，中指研究院数据显示：4 月份，全国 100 个城市新建住宅平均价格为 17129 元 / 平方米，环比上涨 0.08%，同比上涨 2.18%。其中，一线城市新建住宅价格环比上涨 0.39%，同比上涨 6.21%。

从数据来看，一线城市商品房 6.21% 的同比涨幅远高于百城行情，印证了在当下楼市不确定性较强的时候，资金和需求会进一步向核心城市收缩。

对于紧盯房地产市场的投资者来说，政策就是风向标，成交量就是冲锋号。

中原地产首席分析师张大伟认为：今年五一假期是近年来楼市热度最高的假期之一，呈现出"一线全面企稳、强二线稳步筑底、三、四线分化" 的格局。二手房成交领跑、刚需需求集中释放、核心区热度上涨成为核心特征，为全年楼市复苏奠定关键基础。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为：预计今年 5 月份广州和深圳新房交易会维持在去年同期的水平，二手房市场表现则有望优于去年同期。

"如果 5 月份挂牌量不出现大幅攀升，挂牌价和议价空间可控，则意味着居民当前预期初步企稳，这将对房地产市场产生关键影响。"

广州，在售楼处看房的市民

综合来看，在政策暖风下，以深圳、广州为代表的一线城市楼市迅速升温，成交量大幅反弹，"炒房客"蠢蠢欲动，资金和需求正向核心城市集中。

A 股市场的表现如此之好，房地产市场也显著回暖，可货币基金的表现，就要乏善可陈得多。

货币基金还能不能买？

2026 年 5 月 2 日，天弘余额宝 7 日年化收益率日下跌至 0.999%，正式跌破 1%。截至 5 月 9 日，7 日年化收益率进一步下滑至 0.888%，失守 0.9% 关口。

图源：网络

货基市场的整体表现也堪忧。根据数据统计，截至 5 月 3 日，由公募基金发行的货币基金年化收益率仅为 0.97%。货币基金行业进入了"微利时代"，主要原因有二：

为什么余额宝的收益率会持续下跌，甚至跌破 1%？主要有两大原因。

从宏观角度分析，当央行通过降息、降准、逆回购等方式向市场注入流动性时，整个货币市场的利率中枢将出现系统性下降。如今货币政策依然维持宽松，所以货币基金收益率下行就成为了常态。

《证券时报》援引某掌管货基的基金经理表示：在资金面持续宽松的背景下，高收益的短期资产较为稀缺，未来货币收益率仍有下行空间，可能会长期徘徊在" 1 时代"。

除了市场利率的影响之外，政策的冲击也较为明显。

天弘基金表示：3 月份出台新规，新规要求将高于 7 天逆回购利率的同业活期存款占比控制在 10% 至 20% 以内。

原本的同业活期存款利率可议价至 1.5% 至 1.6%，这部分资产的比例降低以后，该类资产利率下降至 1.4%，直接降低了货币基金的收益率。

尽管如此，依然有大笔资金涌入货币基金。

根据证券投资基金业协会数据，截至 2026 年 3 月底，全市场货币基金总体规模高达 15.58 万亿，其中今年增长 5499.36 亿元。同比增长 2.25 万亿元，增幅高达 16.91%。

图源：中国基金报

对于投资者而言，货币基金的角色已经发生了根本性转变。以前的货币基金定位是安全保值增值的流动性资产，但随着收益率降低，货基现在则更偏向于兼具安全性和流动性的"弹药库"。

这意味着投资者可以把闲置资金存放在货基之中，当股市或楼市出现机会时，就能迅速套现出击。值得注意的是，尽管货币基金收益率降低，但是相比于定期存款和活期存款利率来看，依然高得多。

截至 5 月 8 日，工农中建四大行活期存款利率均低至 0.05%，1 年期定存利率也跌破 1%。相比之下，货币基金收益率堪比 1 年期定期存款，甚至更高，因此成为家庭投资理财的优先配置品种之一。

综合来看，现在货币基金成为银行定期存款的代替品。尤其是对那些求稳的投资者或理财小白而言，买货基代替存款，是可行的。

居民存款，流向何处？

当然，股市、货币基金和楼市三者，并非相互竞争的关系。

配置货币基金，主要还是为了安全性和流动性。

若想放大收益率，则优先股市投资，若想做风险对冲或重资产配置，那么核心城市的房产也是不错的选择。

尽管如此，从存款流向 A 股和房地产的资金，似乎比我们想象的都要少。中国人民银行的数据显示，2026 年一季度住户存款累计新增约 7.68 万亿元，仅 3 月单月就新增约 2.44 万亿元。

其实一切皆有可能，最终还是看某个市场是否形成了可观的回报：

"资本会流向需要它的地方，并留在受到善待的地方"。

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